安井食品：1月31日投资者关系活动记录，天风证券、中金公司等多家机构参与

2023年2月6日安井食品（603345）发布公告称公司于2023年1月31日投资者关系活动记录，天风证券（601162）吴文德薛涵、中金公司（601995）沈旸胡跃才、南方基金李榴心、东方基金吕燕晨、兴全基金吴悠、泰达宏利史佳璐、景顺长城肖峰、上投摩根刘健、富国基金徐哲琪参与。

具体内容如下：

(资料图)

问：控股股东减持的原因是什么？是否会影响公司生产经营的稳定性？

答：公司控股股东国力民生在公司上市后的前五年未主动减持本公司股票，严格遵守了相关规则和上市前承诺。今年是公司上市的第七年，本次披露的减持计划是在规则允许的框架下，其实施的第二次主动减持。本次减持系控股股东根据自身资金需求安排，公司实际控制人、控股股东不会因减持计划的实施发生变化，亦不会对公司治理结构、经营稳定产生重大影响。安井食品的治理结构科学有效，信息透明度高，控股股东对管理团队高度信赖和支持，抓大放小，不缺位不越位。自公司成立二十余年来，控股股东国力民生和以刘董、张总等高管为代表的职业经理人管理团队精诚合作、齐心向前，取得了良好的业绩表现；控股股东国力民生也将继续同公司管理层一起为广大投资者努力创造更多投资价值。

问：看到业绩预告，公司22年的收入和利润优异表现的归因是？

答：2022年是疫情反复点状爆发，消费环境充满不确定性因素的一年。在此外部环境下，公司坚持BC兼顾，南北布局，实现了较强的抗风险能力。无论哪个工厂受到疫情影响或是物流受到阻碍，其他工厂可以立刻呼应，对产能、货源、人力等方面提供支持。公司中高层干部均是集团长期培养的核心骨干，沟通成本低、团队间协作强、步调一致。在渠道端，公司兼具传统餐饮、卖场渠道和新兴社区团购、互联网平台渠道的影响力；在产品端，能够根据市场需求，通过包装、配方的细微调整实现BC比例切换。近两年来公司的运营能力和抗风险竞争进一步夯实了行业竞争力和龙头地位。2022年公司通过稳健的原材料采购节奏、精细化的费用控制，实现了收入利润的双增长。随着四季度至春节以来公众消费意愿的恢复，公司产能不断优化、产能利用率在较高水平，规模效应也是取得较好表现的重要因素之一。

问：通过业绩预告测算Q4单季度净利率水平较高，公司对23年利润率有展望？

答：根据证监会及交易所的相关规则，公司2022年业绩经初步测算达到了披露业绩预告的标准。但业绩预告不代表最终经审计后的年报，拆分数据我们不便同各位交流。目前而言，公司2022年四季度因春节前置、消费逐渐暖、涨价传导、规模效应进一步发挥等多项原因取得了不错的业绩表现。从往年来看，公司会先定下全年增速目标，再将销售指标分配到各个大区、城市、经销商。根据市场情况和产能储备综合考虑年度目标。利润方面影响因素较多，如原材料、人工成本和各费用投入等。公司的目标和广大投资者的目标相同，会通过各种经营决策的调整，在维持收入增长的基础上努力提升盈利能力。

问：2022年公司通过费用控制高了利润率，2023年是否会延续？

答：在2022年的消费环境背景下，收缩相应的营销费用投放、提质增效、内部挖潜是公司的合理对策。公司通过减少费用率取得了不错的业绩，自上而下的执行力让团队充满信心。随着疫情形势好转，大众购买力和消费欲望提升，公司希望进一步提升品牌、开拓渠道，费用投放上也可能会酌情变化。广告费用的投放和营销费用促销人员的聘请是根据市场表现顺势而为的操作。

问：成本端猪肉价格22年上涨比较多，鸡肉大家预期可能也会有一些上涨，现在成本情况怎么样？

答：对公司而言原材料占比最高的仍是鱼糜。在战略原材料层面，通过持续多年的技术提高和工艺改良，公司原材料中淡水鱼糜的战略地位不断提高，价格方面相对占有一定优势。速冻鱼糜作为公司重要原材料，公司首先考虑战略供应的保障以稳定生产，其次考虑采购成本。战术原材料层面，猪肉类、禽肉类产品、牛肉产品以及木薯淀粉等原料价格目前都是上升趋势。因此公司需要根据生产计划做好排产与囤货的安排。

问：冻品先生未来利润率升品类和渠道哪个影响更大？

答：公司开拓业务是将合适的产品卖到合适的渠道。安井冻品先生前十大单品占比较高，需要继续坚持产品聚焦策略，不断推出系列化爆品。冻品先生预制菜今年新品的发展方向以C端为主、BC兼顾。目前预制菜只做C端的难度较大。公司认为，首先需要了解行业的发展现状，确定消费者接受度最高的品类，然后将销售与产品相结合。因此最重要的是选择品类的发展方向，再做渠道的跟进。安井冻品先生一路在成长中学习，也在学习中成长，未来也将不断摸索适合自身发展的商业模式和成长路径，力求新突破。

问：公司预制菜板块业务在2022年的发展是否达到年初期望？

答：安井冻品先生在C端通过产品初步打响了品牌，在创业初期取得了长足的进步，达到公司预期。安井小厨方面，通过不断跟进和学习，目前成本在可接受范围，产品已具备性价比，成功推出了小酥肉等在B、C端接受度强的大单品，同样达到公司期望。新宏业、新柳伍的小龙虾尾业务在2022年受疫情影响使得终端价格受到一定冲击，有部分价格较高的原材料囤货，但也基本达到了公司预期。

安井食品主营业务：火锅料制品、速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售

安井食品2022三季报显示，公司主营收入81.56亿元，同比上升33.78%；归母净利润6.89亿元，同比上升39.62%；扣非净利润6.04亿元，同比上升58.4%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入28.81亿元，同比上升30.79%；单季度归母净利润2.36亿元，同比上升61.73%；单季度扣非净利润2.24亿元，同比上升189.18%；负债率25.53%，投资收益156.97万元，财务费用-5366.84万元，毛利率21.06%。

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级28家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为189.99。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2326.86万，融资余额增加；融券净流入2914.75万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，安井食品行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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